隆基股份发布公告,公司沦为中民新能投资有限公司及辖下公司2015年第四次光伏组件招标工作第五、六和七标段共300MW单晶组件中标候选人。 事件评论 单晶优势逐步显出,替代多晶加快前进。预示技术变革与成本上升等,近年来单晶比较多晶的优势逐步显出:1)预示金刚线切割、减少投料量、提升拉速等技术引进,单晶硅片生产成本逐步相似多晶硅片水平,组件端单多晶成本则已大致相同;2)随着多晶硅价格持续暴跌,电池在整个电站建设成本中占比逐步上升,而太阳能边框、支架、人工等其他成本已正处于较低水平,未来成本上升将更加多以效率提高的方式变相构建,单晶在这方面不具备天然优势,且未来将更加显著。
由于弱光效应等,完全相同W数单晶比较多晶具备更加强劲的发电能力,在两者成本相似时,单晶替代优势将非常明显,今年以来单晶替代速度显著减缓,特别是在是国内,不管是产业链生产企业,还是下游终端电站开发商,重点皆应向单晶弯曲。以中民投招标为事例,单晶在数次招标中均占有较高份额,第四次招标堪称全面使用单晶。整体上看,我们辨别目前单晶替代多晶趋势已是,未来几年将转入全面愈演愈烈期,造就单晶市场需求快速增长。
单晶龙头地位巩固,大力完备产业链布局,打造出全球领先的综合性单晶供应商。隆基股份为全球单晶硅片龙头企业,获益市场快速增长,持续低快速增长确认。目前公司不具备单晶硅片生产能力4GW,年底超过4.5GW,未来预示市场配套,公司生产能力将更进一步扩展,2017年底未来将会约10GW。在巩固单晶硅片龙头地位同时,公司大力前进产品向下游电池、组件领域伸延,打造出综合性的高效太阳能设备供应商。
今年公司以乐叶光伏为投资主体,与衢州政府签定1GW高效组件生产能力投资计划,与泰州海陵区政府签定2GW高效电池组件生产能力投资计划,公司同时与通威太阳能签定大约400MW单晶电池产线出租合约,预计今年底公司单晶组件生产能力将超过1.5GW,明年约3GW以上水平,沦为全球领先的光伏生产企业。 中标中民投300MW组件招标,贡献明年业绩快速增长。在单晶替代多晶的大背景下,公司组件战略超强预期前进,今年以来已总计取得中民投、特变电工、北控光伏等订单超强800MW,预计全年证实收益超强600MW。
本次公告,公司再度成本中民投招标300MW组件中标候选人,依据历史经验,后期实际中标基本确认,贡献公司明年组件销售与利润快速增长。 保持购入评级。预计2015、2016年EPS分别为0.27、0.44元,对应PE为51、32倍,保持购入评级。
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